V poslednej dobe sa to na sociálnych sieťach hemží ponukami na výhodné a bezpečné investovanie. Mňa osobne opakovane atakuje reklama na investovanie do dlhopisov českej spoločnosti UNIPRO Capital a.s. Spoločnosť sľubuje až 9,5-percentný ročný výnos. Pre ešte lepší pocit z investície spoločnosť informuje, že investujú do ekologických projektov. Doslova „Recyklujeme odpad na 9,5% zisk do vašej peňaženky a veľmi bezpečne“. A aby ma ešte viac navnadili, nielenže nezaplatím žiadny vstupný poplatok, ale dokonca mi dajú vstupný bonus až 5%.
Povedzte, čo viac si želať od dokonalej investície? Snáď len skutočne nízke riziko a špičkovú likviditu. Každá investícia má totiž 3 základné parametre a zvažovať treba všetky tri: výnos, likvidita, riziko.
V tejto chvíli ma najviac zaujíma riziko, keďže emitent veľmi odvážne tvrdí, že sa jedná o bezpečnú investíciu. Kúpou dlhopisu požičiavam emitentovi peniaze na vopred stanovenú dobu za vopred stanovený úrok. Riziko spočíva v jeho schopnosti zaplatiť úroky a vrátiť istinu k termínu splatnosti. Záleží na jeho finančnej stabilite, či bude emitent schopný riadne a včas platiť svoje záväzky.
Ekonomická situácia UNIPRO Capital a.s.
Účtovná závierka spoločnosti za rok 2022 hovorí nasledovné:
Aktíva celkom: 16 712 000 Kč (cca 693 000 €)
Obežný majetok: 14 617 000 Kč (cca 606 000 €)
Investičný majetok: Neudáva (0 €)
Pasíva celkom: 16 712 000 Kč (cca 693 000 €)
Vlastný kapitál: -949 000 Kč (cca – 39 000 €)
Cudzí kapitál (záväzky): 17 661 000 Kč (cca 732 000 €)
Aj úplnému lajkovi musí byť jasné, že finančná situácia spoločnosti nemôže byť dobrá, ak dlhuje viac, než je hodnota celého jej vykazovaného majetku. Je to ako by ste tvrdili, že vaša finančná situácia je v poriadku, ale bývate v podnájme, auto máte na lízing, máte spotrebné úvery a peniaze na účte nestačia na splatenie dlhov. Ale … možno v budúcnosti zarobíte a všetko splatíte. Aké je vaše riziko?
Spôsob, akým preukázať kvalitu dlhopisu a ako znížiť riziko pre investora, je získať rating od renomovanej ratingovej agentúry, ako je napríklad Standard&Poor’s alebo Moody’s. Spoločnosť UNIPRO Capital a.s. však pri svojich dlhopisoch rating neudáva.
Porovnanie s dlhopismi ČEZ
Pre porovnanie dlhopisov som zvolil aj u nás dobre známu spoločnosť ČEZ (České energetické závody). Jej posledné dlhopisy boli vydané v roku 2022 v objeme 600 miliónov €, sú splatné v roku 2027. ČEZ sľubuje ročný výnos vo výške 2,375%.
Spoločnosť ČEZ má majetok vo výške 1 107 miliárd Kč (cca 45,9 miliardy €), z toho dlhodobý investičný majetok v hodnote 435 miliárd Kč (cca 18 miliárd €). Vlastný majetok vykazuje vo výške 260 miliárd Kč (cca 10,8 miliardy €). Skupina ČEZ vykazuje konsolidované ročné prevádzkové výnosy vo výške približne 288,5 miliardy Kč (necelých 12 miliárd €).
ČEZ získala rating od spoločností Standard&Poor’s aj Moody’s. Jej rating od Standard&Poor’s je na úrovni A- so stabilným výhľadom. Rating od spoločnost Moody’s je Baa1 so stabilným výhľadom. Oba ratingy znamenajú, že predpokladaná schopnosť spoločnosti ČEZ splácať svoje záväzky je vnímaná ako dobrá, i keď nesie určité riziká.
Záver k dlhopisu UNIPRO Capital
Napriek tomu, že spoločnosť UNIPRO Capital a.s. prezentuje investície do svojich dlhopisov ako bezpečné, nemal som možnosť vidieť žiadne overiteľné dokumenty, ktoré by túto teóriu potvrdzovali. Jej finančnú situáciu len sotva možno považovať za dlhodobo stabilnú a s minimálnymi rizikami. Naopak, je výslovne závislá od budúcich výsledkov, a to aj v krátkom časovom horizonte.
Okrem toho, spoločnosť sa už pred časom dostala do problémov s Českou národnou bankou, keď vo svojich reklamách uvádzala, že jej dlhopis má prospekt schválený ČNB. Centrálna banka ČR to poprela a dala za to spoločnosti UNIPRO Capital a.s. pokutu vo výške 500 000 Kč.
Dlhopis spoločnosti UNIPRO Capital a.s. tak z môjho pohľadu síce za istých okolností a pri priaznivých okolnostiach na trhu môže priniesť zaujímavý výnos, avšak podstupované riziko rozhodne nie je možné podceňovať. Mojím vlastným investorom by som túto investíciu pravdepodobne neodporučil, pretože pri investovaní do dlhopisov preferujem vyššiu bezpečnosť pred vysokým výnosom. Vždy si treba uvedomovať, že korporátne dlhopisy môžu niesť reálne riziko čiastočnej alebo úplnej straty investovaných prostriedkov, podobne ako pri zlej voľbe investície do akcií.
Použité zdroje:
https://www.uniprocapital.cz/o-nas/
https://or.justice.cz/ias/ui/vypis-sl-detail?dokument=76945376&subjektId=1034872&spis=1152807
https://www.cez.cz/cs/pro-investory/obligace
Pozn: Článok vychádza z verejne dostupných zdrojov, ktorých zoznam je uvedený na konci článku. Obsahuje osobný názor autora a nemožno ho spájať s názormi spoločnosti, či spoločností, s ktorými autor spolupracuje. Autor výslovne uvádza, že článok nie je investičným poradenstvom a autor nepreberá žiadne záväzky spojené s rozhodnutiami, ktoré čitateľ urobí na základe totho článku či iných článkov autora.
